数字资产策略重塑另类投资方式

币圈财经报道：数字资产市场的主流对话从比特币和以太坊的剧烈价格表现转向。近年来，零售及机构投资者追求的是市场整体表现（beta）的投资敞口。然而，像比特币交易型开放式基金(ETF)和交易所交易产品(ETP)这样的产品的引入使得实现这种敞口变得更加容易，这些产品已吸引超过1000亿美元的机构资本。

随着这一资产类别的成熟，对话正在转变。越来越多的机构现在通过主动管理策略追求超额收益（alpha），从而超越市场表现。数字资产的低相关性使其成为多元化投资组合中的强大工具。自2015年以来，比特币与罗素1000指数的日相关性仅约为0.231，这意味着比特币的每日回报往往只在一个方向上轻微移动，而黄金和新兴市场则保持相似程度的相关性。在60/40股票债券混合投资组合中加入约5%的比特币使得这一比例从1.03提升至1.43，显示出显著增强的风险调整后收益。

数字资产进入主动管理时代。正如对冲基金和私人股本重塑传统市场一样，数字资产如今正在超越基于指数的投资策略。在传统金融市场中，主动管理占据全球资产的60%以上。由于信息不对称、基础设施碎片化及定价不一致等，数字资产为阿尔法生成提供了一个有吸引力的环境。

数字货币市场依然高度波动且结构上不够完善。比特币自2015年以来的年化波动率已降至40%以下，但仍高于标准普尔500指数两倍左右。在不同交易所间的定价不一致、监管分割以及零售行为主导的局面为阿尔法生成提供了显著的机会。

为了利用数字资产市场中的信息不对称性，可以采取套利策略（如现金和借贷或基差交易）、做市商策略（通过买卖报价获得价差收益）、流动性提供者模式（在去中心化交易所提供流动性以赚取交易费和代币激励）以及波动率对冲策略。这些策略能够利用市场中的不均衡性来产生阿尔法收益。

新的机遇也在不断涌现，如资产token化及去中心化金融(DeFi)平台等。预计到2030年，基于区块链的现实世界资产(RWA)将超过10.9万亿美元；而到2027年，DeFi协议的价值将达到500亿美元以上，拥有近17,000种独特的代币和业务模型及1080亿美元以上的资产。

因此，数字资产生态系统持续扩大并不断进化，为投资者提供了一个有效阿尔法生成的平台。